近期市場(chǎng)對玻璃行業(yè)關(guān)注度很高，糾結于，一方面玻璃價(jià)格去年下半年以來(lái)一直在高位震蕩，玻璃企業(yè)盈利將有很好表現，另一方面又擔心當下就是周期高點(diǎn)，下半年將下行。決定玻璃企業(yè)盈利的核心因素是什么？決定玻璃價(jià)格的主要影響變量是什么？下半年玻璃價(jià)格將何去何從？

      主要結論如下：

　　1、玻璃原片企業(yè)盈利周期性變化的核心因素是玻璃價(jià)格，以旗濱集團和信義玻璃為例，其利潤率和玻璃價(jià)格高度同步正相關(guān)。

　　2、從歷史經(jīng)驗來(lái)看，需求決定玻璃價(jià)格趨勢：房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速和玻璃價(jià)格趨勢高度一致；供給對玻璃價(jià)格的影響分為兩階段：2008年以前，新點(diǎn)火產(chǎn)能主要供給變化，邊際供給和玻璃價(jià)格高度負相關(guān)，當邊際供給大幅增長(cháng)時(shí)，價(jià)格下行壓力大，反之亦然；2008年以后，停產(chǎn)產(chǎn)能（包括冷修和復產(chǎn)）主要供給變化，邊際供給和玻璃價(jià)格高度正相關(guān)，這是因為決定停產(chǎn)產(chǎn)能的是企業(yè)盈利狀況和企業(yè)主預期，當需求旺盛、玻璃價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)盈利好轉和企業(yè)主預期樂(lè )觀(guān)，邊際供給增加（復產(chǎn)產(chǎn)能增加），邊際供給成為邊際需求的因變量。綜合來(lái)看，需求是玻璃價(jià)格的核心變量。