玻璃半年報：下游需求低迷 價(jià)格將長(cháng)期低位運行
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【中玻網(wǎng)】1.產(chǎn)能增加非常大庫存達到歷史高位:我們認為今年玻璃產(chǎn)量同比大幅增長(cháng)主要還是由于國內外經(jīng)濟緩慢復蘇而產(chǎn)生的產(chǎn)能增長(cháng)以及季節性恢復需求提升導致。行業(yè)庫存處于歷史高位,在需求增速回落的背景下,產(chǎn)量的大幅增加或將會(huì )壓制玻璃價(jià)格在下半年的反彈空間。我們認為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱,加之庫存高位壓力影響下,玻璃價(jià)格或將繼續下調,但受成本支撐,下調的空間不會(huì )太大。
2.下游消費需求持續低迷下半年消費預期悲觀(guān):玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域,因房地產(chǎn)行業(yè)持續釋放利空信號,給玻璃行業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)帶來(lái)利空因素影響,暗示了玻璃價(jià)格的下跌預期。
3.季節性因素影響非常大金九銀十值得期待:玻璃行業(yè)是一個(gè)有著(zhù)消費淡旺季之分,且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業(yè)-房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)工的淡旺季有密切關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工旺季是3-5月份,消費旺季是9-10月份,淡季則是12月、1月和2月,這主要是與季節變換有關(guān)。
4.2014年下半年玻璃貨物主力合約運行區間900-1200元/噸:本輪玻璃價(jià)格調整自2013年10月份開(kāi)始,調整幅度大,2013年10月份價(jià)格較高點(diǎn)到2014年6月底,價(jià)格已經(jīng)下跌了25%,按照目前價(jià)格預計全行業(yè)將出現虧損。雖然上半年價(jià)格一跌再跌,但我們認為玻璃行業(yè)仍未到達較差的階段,但就成本以及行業(yè)盈利來(lái)看,大幅下滑空間可能已經(jīng)不大。預計2014年下半年平板玻璃貨物主力合約價(jià)格主要運行區間位于900-1200元/噸。
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