玻璃月報:旺季行情不看好
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【中玻網(wǎng)】今年玻璃現貨行情應該說(shuō)是較差的一年。現貨價(jià)格跌跌不休,二季度以來(lái)玻璃行業(yè)虧損不斷擴大。據我們7月末在沙河的調研數據顯示,當前沙河920元/噸的現貨價(jià)格下,天然氣生產(chǎn)線(xiàn)虧損20%。煤制氣生產(chǎn)線(xiàn)雖較天然氣成本便宜120-200元/噸,但當前虧損幅度也有10%。
伴隨4月以來(lái)的持續虧損,確實(shí)有部分產(chǎn)能開(kāi)始退出市場(chǎng),且7月開(kāi)始減產(chǎn)加速。但對比來(lái)看,全國新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)高于冷修數量,總體產(chǎn)能仍有增量。據玻璃信息網(wǎng)統計,截止7月末,全國共新增冷修生產(chǎn)線(xiàn)16條,折合產(chǎn)能9400噸/天;新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)18天,折合產(chǎn)能12750噸/天?？紤]下游需求季節性波動(dòng)和北方產(chǎn)能的沖擊,玻璃減產(chǎn)或在今年冬天爆發(fā)。
產(chǎn)能集中退出時(shí)點(diǎn)未到,下游需求旺季同樣不看好。玻璃需求基本上70%-80%集中在房地產(chǎn)行業(yè),房地產(chǎn)波動(dòng)左右玻璃價(jià)格及產(chǎn)能變動(dòng)。盡管6月份以來(lái),各地方逐步放松限購,房屋銷(xiāo)售面積略有企穩。但考慮玻璃都為竣工時(shí)期使用,下半年房地產(chǎn)用玻璃總量實(shí)際已經(jīng)確定。我們以新開(kāi)工提前18個(gè)月作為竣工數據的提前指標。盡管1-6月房屋竣工數據有小幅回升,但后期趨勢仍將下滑。
趨勢性行情空間收窄,近月倉單博弈一度成為7月市場(chǎng)焦點(diǎn)。從期現價(jià)差角度看,剔除已經(jīng)滿(mǎn)容的耀華廠(chǎng)庫,山東巨潤、漳州旗濱、荊州億鈞都已出現交割盈利。但近月卻遲遲未見(jiàn)新增倉單。調研顯示,7月末現貨盤(pán)面較低價(jià)僅1030元/噸,但廠(chǎng)庫9月倉單售價(jià)卻高達1200元/噸。廠(chǎng)庫不愿在7月注冊倉單的邏輯主要有兩點(diǎn),一是對9月旺季行情仍抱有些許期望,二是注冊倉單要占用資金?；趯衲晖拘星椴豢春玫呐袛?我們認為9月倉單出現僅是時(shí)間問(wèn)題。
綜上,我們對即將到來(lái)的8-10月旺季行情并不看好。6、7月以來(lái)產(chǎn)能增速開(kāi)始下滑,但擠出量仍然不夠,減產(chǎn)集中爆發(fā)或要待今年冬季。以開(kāi)工率作為竣工的提前指標來(lái)看,后市玻璃需求增速下滑態(tài)勢難改。上游產(chǎn)能不減,下游需求不增,玻璃行情難有好轉,即將來(lái)臨的旺季價(jià)格持平概率更高,四季度現貨仍有下行壓力?，F貨價(jià)格難有漲幅,伴隨交割期臨近,9月倉單出現僅是時(shí)間問(wèn)題。操作上,建議繼續維持空頭思路。
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