水晶光電分享行業(yè)成長(cháng)盛宴

2014-08-12 來(lái)源：東北證券

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【中玻網(wǎng)】水晶光電（002273）基于對藍寶石及濾光片組立件市場(chǎng)前景的樂(lè )觀(guān)預期,并在自身對該兩大領(lǐng)域的技術(shù)和經(jīng)驗積累,公司積較啟動(dòng)融入資金計劃,加大對上述兩大業(yè)務(wù)的投入力度,緩解當前產(chǎn)能瓶頸,提升公司整體盈利能力,保障未來(lái)發(fā)展。

公司近期啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行預案,擬非公開(kāi)發(fā)行募資不超過(guò)12.21億元(發(fā)行數量不超過(guò)7567萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)格不低于16.14元),計劃以3.86億元投入資金于濾光片組立件擴產(chǎn)項目,以5.86億元投入資金于藍寶石長(cháng)晶及深加工項目,以2.5億元用于補充流動(dòng)資金。濾光片組立件供貨正逐步替代單品,帶動(dòng)公司營(yíng)收高增長(cháng):與過(guò)去所供的IRCF單品有所不同,公司已經(jīng)開(kāi)始供應工藝更為復雜的組立件產(chǎn)品;組立件是在鍍膜后的IRCF玻璃的基礎上,加裝上塑料支架,經(jīng)過(guò)膠合、紫外固化等加工環(huán)節,技術(shù)含量更高,價(jià)格是單品的5-10倍。當前公司“濾光片組立件”產(chǎn)品供不應求,為進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額,鞏固公司在行業(yè)中的優(yōu)異地位,亟待產(chǎn)能擴張;預計未來(lái)伴隨新擴產(chǎn)能的逐步投放,公司組立件業(yè)務(wù)將帶動(dòng)公司營(yíng)收實(shí)現較快速增長(cháng)。

受LED照明普及加速以及藍寶石應用領(lǐng)域的拓寬,藍寶石行業(yè)步入景氣上升周期。歷經(jīng)多年的沉淀,公司在該領(lǐng)域已具備較強的技術(shù)優(yōu)勢,目前已經(jīng)開(kāi)始做4inch產(chǎn)品,未來(lái)會(huì )朝著(zhù)大尺寸和大功率等高附加值的方向發(fā)展;通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行,公司將實(shí)施“藍寶石長(cháng)晶及深加工”項目,該項目實(shí)施后,公司的藍寶石產(chǎn)業(yè)結構將得到進(jìn)一步完善。預測公司2014-2016年營(yíng)業(yè)收入增速分別為68.81%、31.44%、27.89%,對應EPS分別為0.50、0.71、0.89元,當前股市情況對應動(dòng)態(tài)PE分別為35、25、20倍,維持公司“買(mǎi)入”評級。

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