確定套期保值期限，據以往兩年的銷(xiāo)售量月份規律和銷(xiāo)售價(jià)格月份規律，至少保值期限在半年之上，我們選取6個(gè)月的時(shí)間。
　　
　　確定需交易的貨物數量，以日產(chǎn)量700噸的1條生產(chǎn)線(xiàn)，5條生產(chǎn)線(xiàn)的企業(yè)為例，1條生產(chǎn)線(xiàn)需要手數=700*30/20*6=6300手，5條生產(chǎn)線(xiàn)需要的手數=6300*5=31500手。
　　
　　選擇建倉的目標價(jià)位，一般是結合期現價(jià)差和貨物市場(chǎng)自身的售價(jià)趨勢，對合理的套保目標價(jià)位給出價(jià)格區間，然后分級設定不同檔次的價(jià)位，分批次建倉。
　　
　　三、占用操作資金和風(fēng)險分析
　　
　　占用資金情況：
　　
　　現貨資金：企業(yè)是生產(chǎn)型，每天連續不間斷的產(chǎn)出玻璃，生產(chǎn)和庫存的各個(gè)方面是正常運行的，沒(méi)有額外的投入和支出，因此，現貨方面的成本基本可以忽略不計；貨物方面：主要是套期保值的長(cháng)期操作，不涉及短線(xiàn)頻繁交易的環(huán)節，手續費較少，完全可以忽略不計，這樣貨物方面的成本主要就是持倉所需要的保證金和備用金的成本。1手玻璃的保證金和備用金按照2000元來(lái)計算，對應上面分享的1條生產(chǎn)線(xiàn)所需要的資金=2000*6300=1260萬(wàn)元，5條生產(chǎn)線(xiàn)需要的資金為1260*5=6300萬(wàn)元。
　　
　　風(fēng)險分析
　　
　　價(jià)差風(fēng)險，通過(guò)分批次建倉去調整每一個(gè)次建倉時(shí)，貨物現貨價(jià)差的值，確保整體建倉處于價(jià)差有利的位置，為平倉時(shí)建倉走弱做好充分準備；貨物價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險，由于貨物交易實(shí)行保證金交易和逐日結算制度，因此當貨物價(jià)格出現有利波動(dòng)時(shí)，可以充分利用額外的備用金進(jìn)行隔夜投入資金，提高閑置資金的收益率；當貨物價(jià)格出現不利波動(dòng)時(shí)，通過(guò)調整已經(jīng)準備好的備用金去解決。務(wù)必防止企業(yè)資金周轉不靈，無(wú)法及時(shí)補足保證金而被強行平倉的風(fēng)險。
　　
　　四、企業(yè)內部管理的形式——對沖交易團隊
　　
　　由于貨物交易是通過(guò)貨物經(jīng)紀公司，按照交易單位規定的操作程序和結算方式進(jìn)行交易和結算，隱含著(zhù)操作風(fēng)險。因此，在企業(yè)內部必須建立有經(jīng)驗的交易團隊和嚴格的交易流程，在操作過(guò)程中，應及時(shí)評估交易方案中的相關(guān)風(fēng)險，檢查交易方案是否合理的套期保值思路和建倉時(shí)的價(jià)差是否處于整體有利的位置。同時(shí)加強對貨物資金的監控，實(shí)時(shí)跟進(jìn)以降低追加保證金的風(fēng)險。部門(mén)應定期或不定期地對套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，監督業(yè)務(wù)人員執行風(fēng)險管理政策和風(fēng)險管理工作程序，及時(shí)防范操作風(fēng)險。
　　
　　為確保整個(gè)套期保值策略能夠嚴格的執行，企業(yè)內部須有有經(jīng)驗的對沖交易團隊，各個(gè)崗位做好自己的工作，確保套期保值的各個(gè)流程按照既定的策略執行，防范出現各種意料之的風(fēng)險。
　　
　　套期保值策略的制定：一般由企業(yè)董事長(cháng)帶領(lǐng)交易團隊負責人統一協(xié)商制定，套期保值的整體計劃，包括交易品種、交易資金規模、交易的期限等等。
　　
　　交易團隊負責人：根據貨物走勢行情和價(jià)差走勢情況，確定交易的價(jià)格區間，手數等等，下達具體的交易指令。
　　
　　交易員：負責按照既定的交易指令進(jìn)行正常交易，嚴防方向錯誤，價(jià)格錯誤，手數錯誤等等，實(shí)時(shí)跟進(jìn)資金情況，核查每日結算時(shí)賬戶(hù)資金是否正確，風(fēng)險金是否足夠，及時(shí)上報出現的各種不匹配情況和風(fēng)險情況，出示每日的套期保值跟進(jìn)報告和相應的資金情況等等。
　　
　　五、套期保值效果評估
　　
　　下面我們來(lái)看套期保值的結果。

　　通過(guò)套期保值，1手收益是272點(diǎn)，每點(diǎn)20元，1條生產(chǎn)線(xiàn)操作的手數是6300手，盈利是272*20*6300=3727.4萬(wàn)元，5條生產(chǎn)線(xiàn)的盈利是3727.4萬(wàn)元*5=17136萬(wàn)元。
　　
　　此外，同期現貨價(jià)格下跌176元/噸，而貨物下跌272點(diǎn)，這就是說(shuō)明我們建倉之后，價(jià)差走弱，朝有利方向發(fā)展，所以獲取了額外的100點(diǎn)收益。
　　
　　通過(guò)上圖貨物和現貨走勢圖易看出，貨物下跌速率明顯大于現貨下跌的速率，有兩者有空間變?yōu)榻徊?；以及價(jià)差走勢圖更清晰看出具體價(jià)差變動(dòng)情況，由較高值150之上變?yōu)檩^低點(diǎn)0之下。
　　
　　六、總結
　　
　　套期保值的作用日趨明顯，同時(shí)對其認可的企業(yè)集團逐漸增多，本來(lái)貨物品種上市的初衷就是讓企業(yè)參與其中，對沖企業(yè)集團的風(fēng)險，達到套期保值的目的，而實(shí)際上，很多企業(yè)尚不明了套期保值的真實(shí)作用，仍處于門(mén)外觀(guān)望或者不聞不問(wèn)階段。而同期能夠明白套期保值的作用和操作思路的企業(yè)，果斷參與其中，享有套期保值帶給企業(yè)的盈利之中，從而使得企業(yè)在競爭中處于有利地位，尤其是整體行業(yè)處于不景氣時(shí)，通過(guò)套期保值的方式，鎖定企業(yè)既得的利潤，規避現貨方面的風(fēng)險，使得企業(yè)獲得長(cháng)期穩健的發(fā)展。