福耀玻璃產(chǎn)能瓶頸打開(kāi) 將進(jìn)入收獲季節
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汽車(chē)級浮法玻璃陸續達產(chǎn)將顯著(zhù)降低生產(chǎn)成本。在維持產(chǎn)品品質(zhì)不變的前提下，不斷提升成本優(yōu)勢是公司獲得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。其中，通過(guò)合理生產(chǎn)布局，上下游整體化即實(shí)現汽車(chē)玻璃原片的自給是獲取成本優(yōu)勢的關(guān)鍵。
新廠(chǎng)汽車(chē)級浮法線(xiàn)設備的自制降低管理費用。海南的設備由于自制，并不需要繳納技術(shù)服務(wù)費用，這將在一定程度上節省公司的管理費用。
產(chǎn)能擴張，打開(kāi)銷(xiāo)量增長(cháng)瓶頸。預計截至07 年底，伴隨著(zhù)廣州、北京生產(chǎn)基地的在三季度的投產(chǎn)，公司汽車(chē)玻璃總生產(chǎn)能力將有1200 萬(wàn)套，而未來(lái)幾年伴隨著(zhù)新基地規劃產(chǎn)能的逐步達產(chǎn)，增加到2000 萬(wàn)套左右，福耀玻璃的產(chǎn)能瓶頸將得以完全打開(kāi)。
海外OEM 市場(chǎng)開(kāi)拓打開(kāi)需求空間。隨著(zhù)全部汽車(chē)零部件行業(yè)向中國轉移的趨勢越來(lái)越明顯，公司海外汽車(chē)玻璃OEM 銷(xiāo)售開(kāi)始加速增長(cháng)，我們認為未來(lái)幾年汽車(chē)玻璃OEM 出口將成為公司非常大的盈利增長(cháng)點(diǎn)，而在這一領(lǐng)域公司的潛力很大。
向高盛定向增發(fā)將顯著(zhù)降低財務(wù)費用。定向增發(fā)籌集資金將用于償還銀行貸款及補充流動(dòng)資金，我們判斷這將顯著(zhù)降低公司的負債率和財務(wù)費用。
浮法玻璃市場(chǎng)回暖，提升盈利能力。07 年伴隨著(zhù)行業(yè)景氣度的提升，浮法業(yè)務(wù)（建筑級玻璃）盈利能力將會(huì )逐漸提升。
資本密集支出時(shí)期已過(guò)，進(jìn)入收獲時(shí)節。我們判斷公司目前的產(chǎn)業(yè)布局已基本接近尾聲，未來(lái)幾年隨著(zhù)汽車(chē)玻璃原片的自給以及雙遼浮法線(xiàn)的重油改天然氣成功實(shí)施，公司產(chǎn)品的成本將會(huì )逐步降低，在海外OEM 市場(chǎng)不斷擴張的條件下，公司將進(jìn)入收獲時(shí)節。
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