福耀玻璃:出口退稅下調負面影響降至較低

2008-02-21 來(lái)源：新浪財經(jīng)

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公司公告日前接到財政部、商務(wù)部和國家稅務(wù)總局"關(guān)于老長(cháng)貿易合同適用出口退稅政策通知"，2007年7月1日之前簽訂的汽車(chē)玻璃出口長(cháng)期合同執行13%的退稅率。合同金額總計72億元金額，主要為OEM出口訂單，合同期限較長(cháng)延續到2015年。粗略估計該政策對公司盈利影響金額約為3.75億元（相對于之前下調為5%的出口退稅率），根據目前訂單的執行期限分布，對業(yè)績(jì)的影響主要體現在2008年、2009年和2010年。

公司將持續面臨金額升值和能源價(jià)格上漲導致的成本壓力。過(guò)去一年金額升值對公司出口業(yè)務(wù)的負面影響主要體現在美元結算合同部分，我們估計約占公司出口合同總金額的比重在30%~40%左右。從汽車(chē)玻璃角度核算的燃油（燃氣）和純堿成本占總成本的比例約為24%，能源和純堿價(jià)格上漲形成成本壓力。但我們認為在未來(lái)2年內，上下游整體化和產(chǎn)業(yè)布局的合理化帶來(lái)的成本下降完全能夠消化上述因素導致的生產(chǎn)和出口成本上漲。

2008年金額可能進(jìn)入對全部主要貨幣一體升值階段，出口成本壓力較2007年進(jìn)一步加大，而且，對原材料價(jià)格上漲也存在估計不足的風(fēng)險。針對上述風(fēng)險因素，我們維持對公司原有利潤率水平和業(yè)績(jì)預測。維持"增持"評級。

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