玻璃價(jià)格有望企穩，企業(yè)營(yíng)收有望改善
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【中玻網(wǎng)】2018年玻璃價(jià)格下滑明顯，主要原因是新增與復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)較多，而竣工下滑與新車(chē)銷(xiāo)售下滑又導致需求持續探底。未來(lái)隨著(zhù)竣工面積釋放預期以及供給側逐步穩定，玻璃價(jià)格也將逐步企穩。同時(shí)成本端因石油價(jià)格下跌，重油、石油焦等燃料價(jià)格同步下調，部分仍使用石油燃料的企業(yè)毛利率短期內有一定提升空間，企業(yè)營(yíng)收總體有望改善。
關(guān)注竣工釋放后的投入資金機會(huì )：地產(chǎn)竣工面積持續走低，未來(lái)在合同約束下回升確定性高。中后端建材企業(yè)銷(xiāo)售增速與竣工面積增速有較高關(guān)聯(lián)性，未來(lái)在竣工面積回升拉動(dòng)下，對應上市企業(yè)業(yè)績(jì)有望顯著(zhù)增長(cháng)。中后端建材企業(yè)估值周期性較弱，橫向比較下與企業(yè)的業(yè)績(jì)增速也無(wú)明顯關(guān)系，公司市值增長(cháng)主要依靠業(yè)績(jì)驅動(dòng)。
關(guān)注原料下調后的投入資金機會(huì )：海外石油價(jià)格下跌導致國內石化系產(chǎn)品價(jià)格下調。對于建材的防水材料（瀝青），減水劑（環(huán)氧乙烷），管材（PVC等），玻璃（燃料）等細分行業(yè)成本端短期內有下降空間?？紤]不同行業(yè)成本端價(jià)格端傳導機制的時(shí)間差，部分企業(yè)一到兩季度內存在超額收益的可能性。
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