【中玻網(wǎng)】2019年5月末全國建筑用白玻均價(jià)1494元，環(huán)比上月上漲-10元，同比去年上漲-137元。五月份玻璃現貨市場(chǎng)總體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫總體有所增加，部分廠(chǎng)家庫存環(huán)比有所削減。價(jià)格方面呈現區域分化的格局。前期價(jià)格調整幅度比非常大的區域，本月價(jià)格有所回升，庫存尚可。另一部分區域現貨價(jià)格出現一定幅度的回落，廠(chǎng)家庫存承壓。三四月份以來(lái)部分區域生產(chǎn)線(xiàn)新建和冷修正產(chǎn)速度加快，受之影響局部地區供給壓力有所增加。產(chǎn)能方面，本月冷修正產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)有沙河德金改造線(xiàn)600噸，山西利虎交城二線(xiàn)600噸，河北潤安一線(xiàn)700噸，荊州億鈞二線(xiàn)900噸。冷修停產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)有河北潤安二線(xiàn)700噸。前期點(diǎn)火的生產(chǎn)線(xiàn)都已經(jīng)引板。

　　2019年1-4月玻璃產(chǎn)量同比增加6.4%，主要是由于基數效應造成的。從在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)數量看，由于2017年末沙河環(huán)保大幅趨嚴，大量產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)入冷修導致2018年1-4月在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)僅222條-225條，而2019年1-4月在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)數量為230-233條，在產(chǎn)產(chǎn)能同比增加，而目前還有4條產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)點(diǎn)火。

　　需求端，竣工需求逐漸開(kāi)始回暖。玻璃的主要應用場(chǎng)景前于竣工數據，2019年玻璃需求有望持續受益近年高新開(kāi)工增速逐漸向施工端的傳導，從施工數據看，1-4月同比增長(cháng)8.6%，增速比2019年1-3月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。高施工增速將逐步傳導至玻璃安裝，玻璃需求韌性強。目前，玻璃較高的庫存以及下游深加工企業(yè)對于地產(chǎn)遠期需求的悲觀(guān)，企業(yè)拿貨意愿較弱，形成負反饋循環(huán)；而從上周開(kāi)始，下游玻璃貿易商開(kāi)始逐步加大拿貨力度，負反饋循環(huán)有望逐步打破，緩解高庫存情況，隨著(zhù)持續一年多的高新開(kāi)工增速傳導至施工端，遲到的玻璃安裝需求不會(huì )缺席。

　　供給端，站在目前時(shí)點(diǎn)，我們認為2019年冷修產(chǎn)線(xiàn)比例有望進(jìn)一步增加。由于2010-2011年新增產(chǎn)能投放較多，即使考慮熱修延長(cháng)壽命，也無(wú)法逃脫約8-10年的冷修周期，2019-2020年冷修產(chǎn)線(xiàn)有望被迫增加。由于“四萬(wàn)億”的發(fā)生反應，09-10年的需求大幅回暖發(fā)生反應了新增產(chǎn)能建設，因此大量新增產(chǎn)能在10-11年投放出來(lái)。玻璃窯爐由于耐火材料好壞的選擇不同，優(yōu)異浮法玻璃多數選用較為優(yōu)異的耐火材料，冷修周期一般在8-10年；而一般的浮法玻璃選擇普通耐火材料，冷修周期一般在6-8年。隨著(zhù)玻璃窯爐逐漸到期，熱修成本將大幅上升，而目前有不少在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)由于考慮冷修成本高昂，采取的策略是能拖則拖。但是，隨著(zhù)17、18年高盈利和復產(chǎn)成本高玻璃企業(yè)已經(jīng)透支了窯爐的壽命。我們預計2019年較多產(chǎn)線(xiàn)將隨著(zhù)窯爐燒穿和熱修成本大幅提高被迫進(jìn)入冷修。然而，玻璃產(chǎn)線(xiàn)冷修正產(chǎn)的進(jìn)度略超預期，導致整體下游貿易商和加工企業(yè)對原片的采購心態(tài)略微謹慎，當前價(jià)格整體上行動(dòng)力不強。