輝立：上調福萊特玻璃(6865.HK)目標價(jià)至7.6港元 評級“增持”
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【中玻網(wǎng)】福萊特玻璃(6865.HK)全年實(shí)現歸母凈利潤6.8-7.3億元，同比增長(cháng)67%-79%，中位數略低于市場(chǎng)一致預期約5%；第四季度歸母凈利潤1.73-2.23億元，同比增長(cháng)47%-90%，環(huán)比上一季下降9%-30%，預計主要是由于年底計提各項費用所致。該行表示，上調其目標價(jià)至7.6港元，予“增持”評級。
福萊特玻璃的玻璃產(chǎn)能位居大部分國家第二，未來(lái)兩年仍有超過(guò)千噸規模的新產(chǎn)能投產(chǎn)，至2021年底，公司光伏玻璃產(chǎn)能將達到9800噸/日，較2019年底產(chǎn)能增加約85%。新增的產(chǎn)能擁有明顯的技術(shù)和規模優(yōu)勢，成品率的提高和單位成本的下降將是可以預期的，公司的盈利能力預計將進(jìn)一步提升。
該行稱(chēng)，2019年大部分國家光伏裝機整體趨好，海外市場(chǎng)需求旺盛，帶動(dòng)光伏玻璃市場(chǎng)價(jià)格持續回升。根據卓創(chuàng )資訊，光伏玻璃市場(chǎng)價(jià)格于2019年內上調三次，3.2mm光伏玻璃售價(jià)在12月提高到29元/平米，回升至2018年的水平。2020年從行業(yè)景氣度來(lái)看，隨著(zhù)國內光伏補貼項目逐漸落地，海外光伏市場(chǎng)持續高速發(fā)展，雙玻組件占比逐步提高，光伏玻璃的需求將繼續回升。而短期內行業(yè)新增廠(chǎng)能有限，供給緊張和雙寡頭壟斷格局有望支持高景氣度延續。
長(cháng)期來(lái)看，根據國家規劃，2021-2030年，我國非化石能源占能源消費總量比重達到20%。被視為加速能源轉型的主要推動(dòng)力之一，光伏行業(yè)已進(jìn)入長(cháng)期發(fā)展的“快車(chē)道”。特斯拉近期表示將大力發(fā)展光伏屋頂業(yè)務(wù)，該行認為憑借特斯拉強大的品牌號召力和研發(fā)力，光伏有望迎來(lái)普及應用時(shí)代，作為光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈，光伏玻璃有望長(cháng)期獲益。
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