福耀玻璃：中報業(yè)績(jì)預增289% 強烈推薦
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【中玻網(wǎng)】公司2010年中報業(yè)績(jì)預增289%以上，對應EPS在0.43元以上，從同比來(lái)看，高增長(cháng)緣于2009年上半年計提了資產(chǎn)減值準備以及產(chǎn)品需求不旺盛；從環(huán)比來(lái)看，2010年一季度公司EPS為0.21元，業(yè)績(jì)預增表明2010二季度業(yè)績(jì)在0.22元以上，符合預期。
上半年公司汽車(chē)玻璃需求旺盛，產(chǎn)能利用率保持在高位，雖然原材料價(jià)格有所上漲，但通過(guò)內部消化，毛利率依然維持高水平；目前汽車(chē)行業(yè)處于景氣短期下滑階段，其中小排量低端汽車(chē)庫存壓力非常大，但中高等汽車(chē)景氣度相對較高，銷(xiāo)量增速較高，產(chǎn)品結構的變化將使得公司產(chǎn)品附加值提升，下半年盈利仍將保持相對穩定。
經(jīng)過(guò)前期在國內大規模的投入資金建廠(chǎng)，公司在國內主要汽車(chē)生產(chǎn)地區已經(jīng)完成布局，未來(lái)仍將在新的汽車(chē)產(chǎn)區投入資金建廠(chǎng)，但將更注重各生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)的協(xié)同效應。
我們維持公司2010年EPS為0.89元的盈利預測，按15~20倍PE估值相對合理，目標估值區間13.3~17.7元，維持對公司“強烈推薦”投入資金評級。
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