【中玻網(wǎng)】公司發(fā)布2010半年報，略超預期。公司銷(xiāo)售收入及利潤上半年均創(chuàng )歷史新高，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.05億元，同比增長(cháng)64.85%；實(shí)現凈利潤6.36億元，同比增長(cháng)143.51%。
　　
　　平板玻璃繼續維持高景氣，房地產(chǎn)調控政策尚未波及。公司平板玻璃業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)了75.6%，毛利率達到了37.56%，高于去年同期和全年的水平。主要原因有二，一是行業(yè)上半年延續了良好的市場(chǎng)態(tài)勢，房地產(chǎn)調控政策尚未對平板玻璃的需求和價(jià)格產(chǎn)生負面影響；二是公司提高了高等浮法玻璃和超厚玻璃的產(chǎn)量，高附加值的產(chǎn)品進(jìn)一步提升了盈利水平。下半年預計行業(yè)景氣將有所回落，我們維持全年對平板玻璃業(yè)務(wù)的收入和毛利率預測。
　　
　　工程玻璃低于預期，長(cháng)期向好趨勢不改。工程玻璃業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)了11.54%，但毛利率下降至了29.54%。主要愿意亦有二，一是國家隊建筑節能的政策推廣力度不強，使得節能玻璃的市場(chǎng)規模尚未完全打開(kāi)；二是近半年以銀為主的原材料價(jià)格上漲達25%以上，公司的生產(chǎn)成本提升非常大。我們依然看好工程玻璃業(yè)務(wù)的發(fā)展，但是適當調降了公司此項業(yè)務(wù)今年的業(yè)績(jì)。
　　
　　太陽(yáng)能達產(chǎn)迅速，預計后續擴產(chǎn)將在下半年進(jìn)行。宜昌南玻1500噸/年的多晶硅產(chǎn)線(xiàn)和光伏科技公司50MW的晶硅電池生產(chǎn)線(xiàn)，目前產(chǎn)能利用率均達到了高標準。宜昌南玻產(chǎn)線(xiàn)目前成本已經(jīng)降至40美元/瓦以下，處于國內優(yōu)異地位；其技改項目將于明年第二季度完成，屆時(shí)產(chǎn)能可再增加500噸。這兩項業(yè)務(wù)上半年收入在6億元左右，全年可達13億元的收入規模，而廣?？萍己罄m50MW的哭哦差有非常大可能在年內開(kāi)工建設。由于太陽(yáng)能業(yè)務(wù)達產(chǎn)情況超預期，我們上調了此項業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)預測。
　　
　　維持公司“買(mǎi)入”評級。我們略微調整了對公司的業(yè)績(jì)預測，預計公司2010-2012年EPS將達到0.57、0.73和0.93元，對應當前股市情況市盈率20.2、15.6和12.3倍，維持公司“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)17.0元。