要點(diǎn)提示：

      玻璃基本面：春節前后玻璃產(chǎn)能保持穩定，節后產(chǎn)線(xiàn)庫存快速累積。下游需求啟動(dòng)預期下，廠(chǎng)家挺價(jià)動(dòng)作頻頻。貨物盤(pán)面連續上行后，存在回調壓力。在產(chǎn)線(xiàn)庫存快速累積的當下，3月下游需求恢復的力度有待驗證，現貨挺價(jià)的可持續性存疑。

      預計3月價(jià)格運行區間為[1300,1400]。產(chǎn)線(xiàn)庫存快速攀升，成為壓制玻璃上行的重要力量。要點(diǎn)關(guān)注下游開(kāi)工帶來(lái)的需求釋放強度，產(chǎn)線(xiàn)庫存成為重要的觀(guān)測標的。關(guān)注盤(pán)面調整至1300附近時(shí)的逢低買(mǎi)入機會(huì )。

      推薦指數：三顆星。

      風(fēng)險點(diǎn)：房地產(chǎn)需求大幅走弱，下游需求恢復不及預期等。

      一、2019年初以來(lái)行情回顧

      年初以來(lái)玻璃貨物盤(pán)面震蕩攀升，出廠(chǎng)價(jià)格高位波動(dòng)持平。需求遞延預期發(fā)生反應下貨物盤(pán)面走出趨勢性上漲行情;出廠(chǎng)價(jià)表現較弱，總體保持高位持平。

      基差波動(dòng)走弱，3月存在走強預期。貨物價(jià)格的攀升向現貨的傳導過(guò)程暫未充分顯現，前期基差波動(dòng)走弱;3月隨著(zhù)下游需求恢復，現貨價(jià)格攀升后，基差存在走強預期(見(jiàn)圖1-3及圖1-4)。